Die storie

Finansiële ongelukke in Antebellum America - Geskiedenis

Finansiële ongelukke in Antebellum America - Geskiedenis


We are searching data for your request:

Forums and discussions:
Manuals and reference books:
Data from registers:
Wait the end of the search in all databases.
Upon completion, a link will appear to access the found materials.

Die groei van die Amerikaanse ekonomie in die jare na die oorlog van 1812, wat voortspruit uit die oorvloed Westerse lande en die styging in die uitvoerpryse vir katoen, het gehelp om 'n klimaat van ekspansionisme en spekulasie oor vaste eiendom te bevorder. In 1818 het Langdon Cheves, die nuwe hoof van die Tweede Bank van die Verenigde State, begin om krediet te beperk om die Amerikaanse ekonomie veiliger te plaas. Teen 1819 het Amerikaners, benewens die ekonomies depressiewe gevolge van die kontraksionele beleid van die Bank, 'n afname in die Europese vraag na Amerikaanse uitvoer en 'n daling in die internasionale prys van katoen in die gesig gestaar. Binnekort het die pryse van katoen en koring met die helfte gedaal, wat tot 'n ineenstorting van die mark gelei het. Dit was rampspoedig vir die grootliks landbou -Amerikaanse ekonomie, en die land het in 'n depressie beland. Die Suid-, Wes- en Mid-Atlantiese state is die ernstigste geraak. Dit het ongeveer vier jaar geneem voordat die ekonomie uit die depressie gekom het. Stabiliteit en voorspoed het teen 1823 teruggekeer; en Tweede Bank van die Verenigde State, onder Nicholas Biddle, het beleid geformuleer wat daarop gemik is om ekonomiese uitbreiding te bevorder.

In die vroeë 1830's het die ekonomie nog 'n tydperk van vinnige uitbreiding beleef. Baie Amerikaners spekuleer in Westerse vaste eiendom, selfs in groter mate as wat voorheen gebeur het. Spekulasievlakke het geweldig gestyg namate meer banke gestig is wat notas as maklike krediet versprei het. Ander toestande wat uitbreiding aangemoedig het, was stygende katoen- en graanpryse, 'n groot aantal beleggingsgeleenthede vir vervoer en verhoogde beleggingsgeld uit buitelandse bronne. In Julie 1863 het president Andrew Jackson egter sy Specie Circular vrygestel, wat die grondagentskappe van die regering verbied het om enigiets behalwe kontant as betaling vir openbare grond te aanvaar. Dit het die spekulatiewe borrel laat bars. Markte het in duie gestort toe banke in New York in Mei 1837 kontantbetalings opgeskort het. Die land het 'n uitgerekte krisis beleef, aangesien die herstel van 1839 gevolg is deur 'n ander ekonomiese ineenstorting, sowel as die dood van die Tweede Bank van die Verenigde State in 1841. Baie banke en besighede het misluk, staatsregerings het groot skuld gehad en in 1843 , pryse het gevaarlik laag gedaal. Eers in 1845 het die nasionale ekonomie 'n ernstige herstel begin, te danke aan die katoenboom in New England, die beskikbaarheid van grond in die verre Weste, 'n groot toestroming van immigrante (veral uit hongersnood wat Ierland getref het) en 'n styging in binnelandse pryse. Aan die einde van die dekade is goud aan die ander kant van die vasteland ontdek, die ou noordweste het stede van nasionale belang ontkiem en die prys van suidelike katoen het geweldig gestyg. Die ekonomie was op 'n relatief veilige voet, hoewel 'n ander finansiële krisis (1857) sou toeslaan voordat die groot politieke krisis van die eeu tot die burgeroorlog sou lei.


Hoe die Republikeine die aandelemarkongeluk van 1929 veroorsaak het: GPT's, mislukte oorgange en kommersiële beleid

Bernard C. Beaudreau, Hoe die Republikeine die aandelemarkongeluk van 1929 veroorsaak het: GPT's, mislukte oorgange en kommersiële beleid. Lincoln, NE: iUniverse, 2005. xx + 200 pp. $ 19 (sagteband), ISBN: 0-595-37908-7.

Beoordeel vir EH.NET deur Carlos D. Ramirez, Departement Ekonomie, George Mason Universiteit.

In sy boek bied Bernard C. Beaudreau (professor in ekonomie aan Universite Laval, Quebec City, Kanada) “ 'n alternatiewe siening van die aandelemark Boom and Crash van 1929 aan as gevolg van regeringsinmenging, spesifiek as gevolg van 'n gebrekkige regering beleid in die vorm van die Republikeinse Party se verkiesingsbelofte van 1928 van 'n opwaartse tariefhersiening? die Smoot-Hawley Tariff Bill ” (p. xi). Hy beweer dat die tarief die probleem van “underincome ” vererger (wat hy omskryf as die mislukking van totale inkomste en uitgawes om ooreenkomstig produksievermoë te styg), en sodoende die omvang van die depressie te versterk.

Die logika van sy argument is soos volg: Die tegnologiese vooruitgang van die 1910's en 1920's, gemanifesteer deur die toenemende aanvaarding van massaproduksieprosesse op elektrisiteit (in die boek geskep as 'n uiters hoë deurset, massaproduksie met volgehoue ​​vloei) tegnieke, ” of EHTCFPT), het gedurende die 1920's 'n fenomenale toename in industriële produksievermoë tot gevolg gehad. Hierdie toename in kapasiteit het nie gepaard gegaan met 'n verhoging in lone nie, en dus het uitgawes nie ooreenstemmend toegeneem nie. Beaudreau voer aan dat die regering se eerste reaksie op die oplossing van die probleem van ondervind was om tariefbeskerming te gebruik (bv. Die Smoot-Hawley-wet). Deur die binnelandse markte te beskerm, verhoog die tarief verkope, indiensneming en verdienste. Trouens, Beaudreau voer aan dat die aandelemark aanvanklik positief op die tarief gereageer het omdat beleggers toekomstige hoër verkope verwag het. Hy wys selfs daarop dat die aandelemark in Oktober 1929 neergestort het as gevolg van slegte nuus oor die implementering van die tarief? teen Oktober 1929 was dit vermoedelik duidelik dat die tariefrekening nie as 'n koalisie van “ Opstandige Republikeine en#8221 en Demokrate gevra sou word vir laer tariewe op vervaardigers. Teen Desember van daardie jaar, gaan hy voort, word die tarief nie meer as 'n goeie nuus beskou nie, aangesien beleggers hierdie keer op vergeldingstariewe van handelsvennote verwag het. Toe die tarief uiteindelik in 1930 in die wet kom, was die aandelemarkreaksie grootliks negatief. Volgens die logika van die betoog, is beleggers dan voor Desember 1929 van mening dat die tariefrekening goeie nuus was. Na Desember word dit egter as 'n slegte beskou. ” Boonop, het hy aangevoer, het die tarief die probleem van “onderinkom ” vererger omdat dit ondernemings verder gestimuleer het om EHTCFPT aan te neem, omdat hulle hul produksievermoë wou verhoog in afwagting op toekomstige hoër vraag.

Nadat die regering agtergekom het dat die tarief nie die probleem van ondervinding oplos nie, beweer Beaudreau, het die regering die tweede industriële herwinning van 1933 as 'n tweede antwoord aangewend. Hierdie reaksie kon egter ook uiteindelik nie die “onderincome ” -probleem heeltemal oplos nie. Uiteindelik keer Beaudreau terug na die tariefkwessie en voer aan dat dit 'n ondeurdagte beleidsidee was, aangesien die uitsetgaping volgens sy ramings te groot was om alleen deur die tarief opgelos te word.

Die argument word in agt hoofstukke uiteengesit. Hoofstuk 1 bied 'n oorsig van die geskiedenis van Amerikaanse tariefbeleid (en selfs tariefteorie) vanaf die antebellumperiode tot die vroeë twintigste eeu, alles op tien bladsye. In hoofstuk 2 word die “Theory of Underincome, ” aangebied, wat aangebied word as 'n uitruilspel tussen twee spelers: produsente en handelaars. As gevolg van 'n mislukking in die koördinasie, is dit moontlik dat traagheid in ewewig ontstaan. Hoofstuk 3 gee 'n verslag van die innovasieproses in Amerikaanse vervaardiging, gebaseer op die elektrifisering van die produksieproses. Dit gebruik Ford Motor Company as 'n illustratiewe geval van hoe die VSA geïndustrialiseer geraak het deur op EHTCFPT te vertrou. Hierdie hoofstuk gee ook 'n uiteensetting van die verspreiding van elektriese krag oor verskeie nywerhede. Hoofstuk 4 gaan dan na die kern van sy proefskrif met die argument dat die VSA onder 'n ongerymdheid gebuk gegaan het en dat die Kongres se eerste reaksie was om die beskerming te verhoog. Hoofstuk 5 brei hierdie argument uit en gee 'n blaas-vir-slag verslag van die afsterwe van die Smoot-Hawley-tariefwetsontwerp van 1929 ” en hoe die aandelemark gereageer het. Hoofstuk 6 bevat 'n paar besonderhede oor die reaksie op “ Tweede beleid ”? die implementering van die National Industrial Recovery Act van 1933. In hoofstuk 7 keer Beaudreau terug na die tariefkwessie en gee kwantitatiewe ramings van die hoeveelheid produksiegaping. Beaudreau voer aan dat die tarief van die begin af gedoem was om te misluk, aangesien dit 'n te swak beleidsreaksie was, gegewe die grootte van die uitsetgaping. Hoofstuk 8 bevat 'n kort opsomming en enkele slotopmerkings.

Eerlik gesê, dit is baie onwaarskynlik dat lesers die argument van Beaudreau oortuigend sal vind. Om mee te begin, blyk die teorie van “underincome ” nie heeltemal anders te wees as 'n handboekbeskrywing van 'n totale insinking in die Keynesiaanse styl nie. Vanuit hierdie perspektief beskou, is die hipotese van Beaudreau ’s onder die indruk dat dit ten beste nie nuut is nie, in die ergste geval baie ingewikkeld en moeilik om te volg. Net so onoortuigend is die suggestie dat Republikeine verantwoordelik was vir die ineenstorting van die aandelemark in 1929 (soos die titel aandui) omdat beleggers teen Oktober daardie jaar gedink het dat die tariefrekening so goed as dood was. ten minste, sou Beaudreau 'n formele gebeurtenisstudie moes uitgevoer het wat die gedrag van aandele bestudeer het wat die meeste blootgestel was aan die tariefrekening, en dit vergelyk met die gedrag van aandele wat immuun is vir die implementering van die tarief.

Dit is nie die eerste keer dat Beaudreau beweer dat Republikeine op een of ander manier verantwoordelik was vir die ineenstorting van die aandelemark nie, of dat te veel tegnologie sleg was vir die ekonomie. 'N Baie soortgelyke argument word aangebied in sy vroeëre boek wat in 1996 gepubliseer is. Trouens, William Hausman het Beaudreau se boek van 1996 hersien (Massaproduksie, die aandelemarkongeluk en die groot depressie: The Macroeconomics of Electrification_, Westport, CT: Greenwood Press ) vir EH.NET in 1998 (sien http://eh.net/bookreviews/library/0071). Dit was ook nie verbasend dat dit nie 'n baie positiewe indruk op hom gelaat het nie.

Carlos D. Ramirez is medeprofessor in ekonomie aan die George Mason Universiteit. Sy belangrikste navorsingsvelde is bank- en finansiële ekonomiese geskiedenis. Hy het artikels oor bankwese en finansiële geskiedenis in die Journal of Finance, Journal of Money, Credit en Banking, Journal of Economic History, en Openbare keuse.


Inhoud

Die krisis het gevolg op 'n tydperk van ekonomiese uitbreiding van middel 1834 tot middel 1836. Die pryse van grond, katoen en slawe het in daardie jare skerp gestyg. Die oorsprong van die oplewing het baie bronne gehad, beide binnelands en internasionaal. As gevolg van die besondere faktore van internasionale handel, kom daar groot hoeveelhede silwer uit Mexiko en China na die Verenigde State. [ aanhaling nodig ] Grondverkope en invoertariewe het ook aansienlike federale inkomste opgelewer. Deur winsgewende katoenuitvoer en die bemarking van staatseffekte in Britse geldmarkte, het die Verenigde State aansienlike kapitaalinvestering van Brittanje verkry. Die effekte het vervoerprojekte in die Verenigde State gefinansier. Britse lenings, beskikbaar gestel deur Anglo-Amerikaanse bankhuise soos Baring Brothers, het 'n groot deel van Amerika se uitbreiding na die weste, infrastruktuurverbeterings, industriële uitbreiding en ekonomiese ontwikkeling tydens die antebellum-era aangevuur. [5] [ bladsyreeks te breed ]

Van 1834 tot 1835 beleef Europa uiterste welvaart, wat lei tot vertroue en 'n groter neiging tot riskante buitelandse beleggings. In 1836 het direkteure van die Bank of England opgemerk dat sy monetêre reserwes die afgelope jare skerp gedaal het as gevolg van 'n toename in kapitaalspekulasie en belegging in Amerikaanse vervoer. Omgekeerd het verbeterde vervoerstelsels die aanbod van katoen verhoog, wat die markprys verlaag het. Katoenpryse was sekuriteit vir lenings, en die Amerikaanse katoenkonings was die standaard. In 1836 en 1837 het Amerikaanse koringgewasse ook gely onder Hessiese vlieg en wintermoord, wat die prys van koring in Amerika baie laat styg het, wat Amerikaanse arbeid laat honger ly het. [6]

Engeland, wie se koringoes elke jaar van 1831 tot 1836 elke jaar verbeter het, het die honger in Amerika nie gevoel nie, en die Europese invoer van Amerikaanse koring het teen 1836 tot byna niks gedaal nie. [7] Die direkteure van die Bank of England wou monetêre reserwes te verhoog en Amerikaanse wanbetalings te verminder, het aangedui dat hulle geleidelik rentekoerse van 3 tot 5 persent sal verhoog. Die konvensionele finansiële teorie was van mening dat banke rentekoerse moet verhoog en uitleen moet bekamp wanneer hulle met lae monetêre reserwes te kampe het. Die verhoging van rentekoerse, volgens die wette van vraag en aanbod, was veronderstel om spesies te lok aangesien geld oor die algemeen vloei waar dit die grootste opbrengs sal genereer as gelyke risiko onder moontlike beleggings aanvaar word. In die oop ekonomie van die 1830's, wat gekenmerk is deur vrye handel en relatief swak handelshindernisse, is die monetêre beleid van die hegemoniese mag (in hierdie geval Brittanje) oorgedra na die res van die onderling verbonde wêreldwye ekonomiese stelsel, insluitend die Verenigde State. Die gevolg was dat terwyl die Bank van Engeland rentekoerse verhoog het, groot banke in die Verenigde State gedwing was om dieselfde te doen. [8]

Toe banke in New York rentekoerse verhoog en terugskaal op lenings, was die gevolge skadelik. Aangesien die prys van 'n verband 'n omgekeerde verhouding tot die opbrengs (of rentekoers) het, sou die styging in die heersende rentekoerse die prys van Amerikaanse effekte laat afneem. Dit is belangrik dat die vraag na katoen gedaal het. Die prys van katoen het in Februarie en Maart 1837 met 25% gedaal. [9] Die Amerikaanse ekonomie, veral in die suidelike state, was sterk afhanklik van stabiele katoenpryse. Ontvangste uit katoenverkope het vir sommige skole befondsing gebied, die handelstekort in die land gebalanseer, die Amerikaanse dollar versterk en buitelandse valuta -verdienste verkry in Britse pond, destyds die wêreld se reserwe geldeenheid. Aangesien die Verenigde State nog steeds 'n landbou -ekonomie was wat hoofsaaklik op die uitvoer van stapelgewasse en 'n beginnende vervaardigingsektor fokus, [10] het 'n ineenstorting in katoenpryse groot weerklink.

In die Verenigde State was daar verskeie bydraende faktore. In Julie 1832 het president Andrew Jackson 'n veto teen die wetsontwerp om die Tweede Bank van die Verenigde State, die sentrale bank en fiskale agent, te herlaai. Namate die bank sy bedrywighede in die komende vier jaar beëindig het, het staatscharterde banke in die Weste en die Suide hul uitleenstandaarde verslap deur onveilige reserweverhoudings te handhaaf. [2] Twee binnelandse beleid het 'n reeds wisselvallige situasie vererger. Die Specie -omsendbrief van 1836 bepaal dat westerse lande slegs met 'n goue en silwer muntstuk gekoop kan word. Die omsendbrief was 'n uitvoerende bevel uitgereik deur Jackson en ten gunste van senator Thomas Hart Benton van Missouri en ander advokate vir harde geld. Die bedoeling was om spekulasie in openbare lande hok te slaan, maar die omsendbrief het 'n ineenstorting van vaste eiendom en goedere veroorsaak, aangesien die meeste kopers nie genoeg harde geld of 'spesie' (goud of silwer muntstukke) kon kry om vir die grond te betaal nie. Tweedens het die Deposito- en Distribusiewet van 1836 regoor die land federale inkomste in verskillende plaaslike banke geplaas, wat spottenderwys "troeteldierbanke" genoem word. Baie van die banke was in die Weste geleë. Die uitwerking van albei beleide was om spesies weg te dra van die belangrikste kommersiële sentrums aan die ooskus. Met laer monetêre reserwes in hul kluise, moes groot banke en finansiële instellings aan die Ooskus hul lenings, wat 'n groot oorsaak van die paniek was, afskaal, behalwe die eiendomsongeluk. [11]

Amerikaners skryf die oorsaak van die paniek hoofsaaklik toe aan binnelandse politieke konflikte. Demokrate het tipies die bankiers die skuld gegee, en Whigs het Jackson die skuld gegee dat hy geweier het om die handves van die Bank van die Verenigde State te hernu en dat die regering geld uit die bank onttrek het. [12] Martin Van Buren, wat in Maart 1837 president geword het, het grootliks die skuld vir die paniek gekry, alhoewel sy inhuldiging die paniek met slegs vyf weke voorafgegaan het. Van Buren se weiering om regeringsinmenging te gebruik om die krisis aan te spreek, soos noodhulp en toenemende besteding aan openbare infrastruktuurprojekte om werkloosheid te verminder, word deur sy teenstanders daarvan beskuldig dat hulle verder bydra tot die swaarkry en die duur van die depressie wat gevolg het op die paniek. Jacksoniaanse demokrate, aan die ander kant, het die Bank van die Verenigde State die skuld gegee vir die finansiering van spekulasie en die bekendstelling van inflasiepapiergeld. Sommige moderne ekonome beskou die deregulerende ekonomiese beleid van Van Buren as suksesvol op die lang termyn, en voer aan dat dit 'n belangrike rol gespeel het in die herlewing van banke na die paniek. [13]

Feitlik die hele nasie voel die gevolge van die paniek. Connecticut, New Jersey en Delaware het die grootste spanning in hul handelsdistrikte gerapporteer. In 1837 het Vermont se sake- en kredietstelsels 'n harde knou gekry. Vermont het in 1838 'n tydperk van verligting gehad, maar is weer swaar getref in 1839-1840. New Hampshire het nie die gevolge van die paniek soveel as die bure gevoel nie. Dit het in 1838 geen permanente skuld gehad nie en het die daaropvolgende jare min ekonomiese spanning gehad. Die grootste swaarkry in New Hampshire was die sirkulasie van breukmuntstukke in die staat. [ aanhaling nodig ]

Die toestande in die Suide was baie erger as in die Ooste, en die watte was die ergste slag. In Virginia, Noord -Carolina en Suid -Carolina het die paniek 'n toename in die belangstelling vir die diversifisering van gewasse veroorsaak. New Orleans het 'n algemene depressie ondervind, en sy geldmark het gedurende 1843 in 'n slegte toestand gebly. Verskeie planters in Mississippi het baie van hul geld vooraf bestee, wat gelei het tot die volledige bankrotskap van baie planters. Teen 1839 is baie plantasies uit die verbouing gesmyt. Florida en Georgië het die gevolge nie so vroeg as Louisiana, Alabama of Mississippi gevoel nie. In 1837 het Georgië genoeg muntstukke gehad om daaglikse aankope te doen. Tot 1839 kon Floridans roem oor die stiptelikheid van hul betalings. In die 1840's het Georgië en Florida die negatiewe gevolge van die paniek begin voel. [ aanhaling nodig ]

Aanvanklik het die Weste nie soveel druk gevoel as die Ooste of die Suide nie. Ohio, Indiana en Illinois was landbou -state, en die goeie oeste van 1837 was 'n verligting vir die boere. In 1839 het landboupryse gedaal, en die druk het die landbouers bereik. [14]

Binne twee maande het die verliese weens bankmislukkings in New York alleen nagenoeg $ 100 miljoen opgelewer. Uit 850 banke in die Verenigde State het 343 heeltemal gesluit, 62 het gedeeltelik misluk, en die stelsel van staatsbanke het 'n skok gekry waaruit dit nooit heeltemal herstel het nie. [15] [ bladsy benodig ] Die uitgewersbedryf is veral seergemaak deur die daaropvolgende depressie. [16]

Baie individuele state het hul skuld nie nagekom nie, wat die Britse skuldeisers woedend gemaak het.Die Verenigde State onttrek kortliks van internasionale geldmarkte. Eers aan die einde van die 1840's het Amerikaners weer tot hierdie markte toegetree. Die standaard, saam met ander gevolge van die resessie, het groot implikasies vir die verhouding tussen die staat en die ekonomiese ontwikkeling gehad. Op sommige maniere ondermyn die paniek die vertroue in openbare steun vir interne verbeterings. Alhoewel staatsinvestering in interne verbeterings tot in die Burgeroorlog algemeen in die Suide gebly het, het noordelike inwoners toenemend meer na privaat as na openbare investering gekyk om groei te finansier. Die paniek het 'n golf van onluste en ander vorme van huishoudelike onrus ontketen. Die uiteindelike gevolg was 'n toename in die staat se polisiemagte, insluitend meer professionele polisiemagte. [17] [ bladsyreeks te breed ] [18] [ bladsyreeks te breed ]

Die meeste ekonome is dit eens dat daar 'n kort herstel was van 1838 tot 1839, wat geëindig het toe die Bank van Engeland en Nederlandse krediteure rentekoerse verhoog het. [19] Die ekonomiese historikus Peter Temin het aangevoer dat die ekonomie na 1838 gegroei het toe dit vir deflasie reggestel is. [20] Volgens die Oostenrykse ekonoom Murray Rothbard het die reële verbruik tussen 1839 en 1843 met 21 persent toegeneem en die reële bruto nasionale produk toegeneem met 16 persent, maar die reële belegging het met 23 persent gedaal en die geldvoorraad het met 34 persent gekrimp. [21]

In 1842 kon die Amerikaanse ekonomie ietwat herstel en die depressie van vyf jaar oorkom, maar volgens die meeste berigte het die ekonomie eers in 1843 herstel. [22] [23] Die herstel van die depressie het toegeneem ná die goudstormloop in Kalifornië. het in 1848 begin, wat die geldvoorraad aansienlik verhoog het. Teen 1850 was die Amerikaanse ekonomie weer hoog.

Ontasbare faktore soos vertroue en sielkunde het kragtige rolle gespeel en het gehelp om die omvang en diepte van die paniek te verduidelik. Sentrale banke het toe slegs beperkte vermoëns gehad om pryse en indiensneming te beheer, wat bankwese algemeen maak. Toe 'n paar banke in duie stort, het die alarm vinnig deur die gemeenskap versprei en dit deur partydige koerante verhoog. Angstige beleggers het na ander banke gehaas en geëis dat hul deposito's onttrek word. Selfs gesonde banke moes nog meer inperkings onderneem deur lenings aan te gaan en hul leners te betaal. Dit het die histerie nog verder gevoed, wat gelei het tot 'n afwaartse spiraal- of sneeubal -effek. Met ander woorde, angs, vrees en 'n deurdringende gebrek aan selfvertroue het verwoestende, selfonderhoudende terugvoerlusse veroorsaak. Baie ekonome verstaan ​​vandag die verskynsel as 'n inligtingsasimmetrie. In wese het bankdeponeerders op onvolmaakte inligting gereageer, aangesien hulle nie geweet het of hul deposito's veilig is nie en uit vrees vir verdere risiko was, het hulle hul deposito's onttrek, selfs al veroorsaak dit meer skade. Dieselfde konsep van afwaartse spiraal geld vir baie suidelike planters, wat in land, katoen en slawe bespiegel het. Baie planters het lenings by banke aangeneem onder die veronderstelling dat katoenpryse steeds sal styg. Toe die katoenpryse daal, kon planters egter nie hul lenings terugbetaal nie, wat die solvensie van baie banke in gevaar gestel het. Hierdie faktore was veral deurslaggewend gegewe die gebrek aan depositoversekering in banke. As bankkliënte nie verseker is dat hul deposito's veilig is nie, neem hulle meer geneig besluite wat die res van die ekonomie in gevaar kan stel. Ekonome het tot die gevolgtrekking gekom dat die opskorting van omskakelbaarheid, depositoversekering en voldoende kapitaalvereistes in banke die moontlikheid van banklope kan beperk. [24] [25] [26]


November 1948 tot Oktober 1949: Na-oorlogse verbruikersbesteding vertraag

Toe oorlogsrantsoene en beperkings na die Tweede Wêreldoorlog opgehef is, het Amerikaanse verbruikers hulle gehaas om jare se opgehoopte aankope in te haal. Van 1945 tot 1949 het Amerikaanse huishoudings 20 miljoen yskaste, 21,4 miljoen motors en 5,5 miljoen stowe gekoop.

Toe die oplewing van verbruikersbesteding in 1948 begin afneem, het dit 'n resessie van 11 maande veroorsaak waarin die BBP met slegs 2 persent gekrimp het. Die werkloosheid het egter aansienlik gestyg, met alle voormalige GI's terug op die arbeidsmark. Op sy hoogtepunt bereik die werkloosheid 7,9 persent in Oktober 1949.


Inhoud

Daar is gepoog tot resessies in Amerika vanaf 1790. Hierdie periodes van resessie is eers in die 1920's geïdentifiseer. Om die datums op te stel, het navorsers gedurende die tydperk sake -annale bestudeer en tydreekse van die data saamgestel. Die vroegste resessies waarvoor die meeste sekerheid bestaan, is dié wat saamval met groot finansiële krisisse. [8] [9]

Vanaf 1835 bied 'n indeks van besigheidsaktiwiteite deur die Cleveland Trust Company data vir vergelyking tussen resessies. Vanaf 1854 dateer die National Bureau of Economic Research die resessiepieke en dalings tot die maand. 'N Gestandaardiseerde indeks bestaan ​​egter nie vir die vroegste resessies nie. [8]

In 1791 het die Kongres die Eerste Bank van die Verenigde State gehuur om die finansiële behoeftes van die land te hanteer. Die bank het 'n paar funksies van 'n moderne sentrale bank gehad, hoewel dit slegs vir 20% van die jong land se geldeenheid verantwoordelik was. In 1811 het die bank se handves verval, maar dit is vervang deur die Tweede Bank van die Verenigde State, wat van 1816 tot 1836 geduur het. [9]

In die 1830's het die Amerikaanse president, Andrew Jackson, geveg om die Tweede Bank van die Verenigde State te beëindig. Na die Bankoorlog verloor die Tweede Bank sy handves in 1836. Van 1837 tot 1862 was daar geen nasionale teenwoordigheid in die bankwese nie, maar nog steeds baie staats- en selfs plaaslike regulering, soos wette teen takbankdienste wat diversifikasie verhinder het. In 1863, in reaksie op die finansiering van die druk van die burgeroorlog, het die Kongres die National Banking Act goedgekeur om nasionale geoktrooieerde banke te skep. Daar was gedurende hierdie era nie 'n sentrale bank of depositoversekering nie, en bank paniek was dus algemeen. Resessies het dikwels tot paniek in die bank en finansiële krisisse gelei, wat die resessie weer vererger het. [ aanhaling nodig ]

Die datering van resessies gedurende hierdie tydperk is omstrede. Moderne ekonomiese statistieke, soos bruto binnelandse produk en werkloosheid, is nie gedurende hierdie tydperk versamel nie. Victor Zarnowitz het 'n verskeidenheid indekse geëvalueer om die erns van hierdie resessies te meet. Van 1834 tot 1929 is 'n mate van resessies die Cleveland Trust Company -indeks, wat sake -aktiwiteite gemeet het, en vanaf 1882 was 'n indeks van handel en nywerheidsaktiwiteite beskikbaar wat gebruik kan word om resessies te vergelyk. [nb 3]

Na die einde van die Tweede Wêreldoorlog en die groot aanpassing namate die ekonomie van 1945 tot oorlogstyd aangepas het, het die versameling van baie ekonomiese aanwysers, soos werkloosheid en BBP, gestandaardiseer. Resessies na die Tweede Wêreldoorlog kan baie makliker met mekaar vergelyk word as vorige resessies as gevolg van hierdie beskikbare data. Die gegewens en datums is afkomstig van die amptelike chronologie van die National Bureau of Economic Research. [6] BBP -gegewens kom van die Bureau of Economic Analysis, werkloosheid van die Bureau of Labor Statistics (na 1948). Die werkloosheidsyfer bereik dikwels 'n hoogtepunt wat verband hou met 'n resessie nadat die resessie amptelik geëindig het. [38]

Tot die begin van die COVID-19-resessie in 2020, het geen era na die Tweede Wêreldoorlog naby die diepte van die Groot Depressie gekom nie. In die Groot Depressie het die BBP met 27% gedaal (die diepste na demobilisering is die resessie wat in Desember 2007 begin het, waartydens die BBP in die tweede kwartaal van 2009 met 5,1% gedaal het) en die werkloosheidsyfer tot 10% (die hoogste sedert 10,8% koers bereik tydens die resessie 1981–82). [39]

Die National Bureau of Economic Research dateer resessies maandeliks terug na 1854 volgens hul chronologie, van 1854 tot 1919, daar was 16 siklusse. Die gemiddelde resessie het 22 maande geduur, en die gemiddelde uitbreiding 27. Van 1919 tot 1945 was daar ses siklusse, resessies duur gemiddeld 18 maande en uitbreidings vir 35. Van 1945 tot 2001 en 10 siklusse, resessies het gemiddeld 10 maande geduur en uitbreidings gemiddeld 57 maande. [6] Dit het sommige ekonome aangespoor om te verklaar dat die sakesiklus minder ernstig geword het. [40]

Baie faktore wat moontlik tot hierdie matigheid bygedra het, insluitend die oprigting van depositoversekering in die vorm van die Federal Deposit Insurance Corporation in 1933 en verhoogde regulering van die banksektor. [41] [42] [43] Ander veranderinge sluit in die gebruik van fiskale beleid in die vorm van outomatiese stabiliseerders om sikliese onbestendigheid te verlig. [44] [45] Die totstandkoming van die Federale Reserweraadstelsel in 1913 is betwis as 'n bron van stabiliteit, en sy beleid het gemengde suksesse. [46] [47] Sedert die vroeë 1980's word die bronne van die Groot Moderering toegeskryf aan talle oorsake, waaronder openbare beleid, bedryfspraktyke, tegnologie en selfs geluk. [48] ​​[49]

Aug 1929 - Mrt 1933 Okt 1929 - Des 1941

Sedert 2017 vind daar in baie lande wêreldwyd 'n groot groeivertraging plaas, en verskeie Europese regerings het ekonomiese krisisse beleef. Hierdie maatreëls het in September 2019 begin vererger, toe die Federale Reserweraad ingrypings in die repomark moes begin nadat die rentekoers vir oornag bo die Fed se teikenkoers gestyg het in 'n poging om die ekonomie aan die gang te hou weens 'n likiditeitsprobleem. Die pogings van die Fed het misluk toe die eerste gedokumenteerde geval van COVID-19 in Wuhan, China in November 2019 verskyn het. Die regering in China het die eerste keer reisbeperkings, kwarantines en huis-en-huis-bevele ingestel. As pogings om die virus in China te bekamp, ​​onsuksesvol was, het ander lande soortgelyke maatreëls ingestel in 'n poging om die verspreiding van die virus te beperk en te vertraag, wat baie stede tot gevolg gehad het. Die aanvanklike uitbraak het uitgebrei tot 'n wêreldwye pandemie. Die ekonomiese gevolge van die pandemie was ernstig. Meer as 24 miljoen mense het binne net drie weke werk in die Verenigde State verloor. [83] Die amptelike ekonomiese impak van die virus word nog bepaal, maar die aandelemark reageer negatief op die skok van voorsieningskettings, hoofsaaklik in die tegnologiebedryf. [84] [85] [ benodig opdatering ]


Die slawe borrel

Hierdie artikel vul Episode 5 van die History of American Slavery, ons eerste in Leisteen Akademie. Sluit asseblief aan LeisteenSe Jamelle Bouie en Rebecca Onion vir 'n ander soort somerskool. Vir meer inligting en om in te skryf, besoek Slate.com/Academy.

Skildery deur Thomas Sully. Met vergunning van Wikipedia.

Die vroeë 1830's was roerende tye vir baie Amerikaners. Hulle het in 'n land gewoon met materiële welvaart en uitgestrekte groei, waarvan daar sedert die jare ná die einde van die oorlog van 1812 nog nie so iets gesien is nie.

Dit was spitstye, en die gevoel dat byna almal in 'n feitlik onbeperkte hoeveelheid geld kan duik en krediet kan bekom met 'n paar vrae wat gevra is, het 'n woelige atmosfeer veroorsaak. Ontelbare Amerikaners het gedroom dat alles moontlik is vir diegene wat bereid is om op te staan. 1

Geen deel van die land was meer gelyk as die destydse suidwestelike grens nie, omdat Wes -Georgië, Alabama, Mississippi en Oos -Louisiana van die vrugbaarste grond op die vasteland beskik het om katoen te verbou. Aangesien die vraag na die gewas uit die tekstielbedrywe feitlik onversadigbaar was en die gemiddelde New Orleans -pryse gedurende die eerste helfte van die 1830's met 80 persent gestyg het, is die gedwonge verwydering van tienduisende inheemse Amerikaners van miljoene hektaar suidwestelike katoenland saamgevoeg met federale bepalings wat die aanvanklike pryse van openbare grond op slegs $ 1,25 akker bepaal om 'n waansin van migrasie, belegging en landbouproduksie te skep. Teen die begin van die 1830's was katoengewasse in die loop van die dekade reeds noodsaaklik vir die Amerikaanse ekonomie, die nasionale ekonomiese ontwikkeling versnel, die stygende posisie van die Verenigde State as 'n wêreldmoondheid bevorder en katoen se plek as die belangrikste produk op aarde bevestig. . 2

In Mississippi het die verwydering van die Choctaw- en Chickasaw -Indiane tussen 1830 en 1832 die sluise oopgemaak vir 'n wit nedersetting van die noordelike helfte van die deelstaat Mississippi. Die nasionale regering het in 1833 alleen meer as 1 miljoen hektaar openbare grond in Mississippi verkoop, twee keer soveel as wat dit in enige ander staat verkoop het. In 1835 verkoop die regering byna 3 miljoen hektaar, wat meer openbare grond was as wat 'n paar jaar tevore in die hele land verkoop is. 3

Kapitaal het ook in Mississippi ingestroom. Die aantal banke wat in die staat opgeneem is, het gegroei van een in 1829 tot 13 in 1837. Die meeste het verskeie takke, en hul gesamentlike omvang van lenings het van net meer as $ 1 miljoen tot meer as $ 15 miljoen gestyg, skynbaar met goeie rede. Die byna 75 000 wit mense wat tussen 1830 en 1836 na Mississippi verhuis het, het die blanke bevolking van die staat verdubbel en 'n gretige mark vir daardie geld gebied. Boonop het hul vermoë om terug te betaal wat hulle geleen het, onomwonde geblyk. In 1834 het Mississippiane 85 miljoen pond katoen vervaardig, 'n meer as agtvoudige toename in vergelyking met die hoeveelheid wat hulle minder as 15 jaar tevore geproduseer het. In 1836 het hulle meer as 125 miljoen pond op die mark gebring, en teen 1839 beloop die Mississippi -katoenoes byna 200 miljoen pond, waarna die Mississippiane byna 'n kwart van die Amerikaanse katoen verbou het. 4

Omdat katoen die potensiaal het om vinnig opbrengste te lewer, en die opbloei van banke het Mississippi 'n plek gemaak waar, soos een man in 1836 opgemerk het, 'krediet genoeg is, en hy wat nie geld het nie, soveel sake kan doen as hy wat het, 'Byna almal wat selfs 'n klein stuk grond kan bekom, kan die oortuiging dat hy op pad is na sukses, verwek. Dit was geen toeval dat die staatsgrondwet van 1832, wat die oorspronklike handves van 1817 vervang het toe Mississippi staatskaping bereik het, een van die demokratiesste in die land was. Die groeiende bevolking van Mississippi en die ekonomiese dinamika daarvan weerspieël en versterk breër kulturele en politieke tendense, sodat dit die gewilde wit manlike demokrasie van die eeu toon. 5

Die skitterende oorvloed spoeltye kon Amerikaners egter nie heeltemal blind maak vir kommerwekkende realiteite nie. As die suidweste die energieke optimisme en die skynbaar onbeperkte potensiaal van die era illustreer, kristalliseer dit ook die gevaarlike onbestendigheid en ongemaklike twyfel wat dit uiteindelik sou ongedaan maak.

In die suidweste het die Amerikaners 'n kultuur van spekulasie opgebou wat uniek was in sy verlating. Joseph Baldwin, 'n jong prokureur van Virginia wat in 1836 na die streek gekom het, onthou dat hy letterlik 'n verskuiwing in die ekonomiese omgewing voel toe hy daarin ry. In teenstelling met die "picayune -standaard" van die Ooste met "die wilde bestendigheid, die onstuimige stormloop en die groot omvang van die bedrywighede" van die suidweste, het Baldwin opgemerk dat "die nuwe land 'n reservoir was, en elke pad wat daarheen lei, 'n rondloper was ondernemingsstroom en avontuur. ” Aangesien katoenpryse steeds styg, ongeag die omvang wat op die mark geplaas word, blyk dit nie dat die gewone reëls vir sake en finansies geld nie. 'Geld, of wat vir geld deurgegaan het', onthou Baldwin, was die 'enigste goedkoopste ding', en vaste eiendomskoste 'het soos rook gestyg'. Dit het amper nie saak gemaak of iemand selfs katoen wou verbou of direk aan die land-bonanza wou deelneem nie, terwyl mans 'papiergoed' opgehoop het sonder om ooit 'n boom te gord of 'n ploeg aan te raak en onmiddellike rykdom by 'elke kruispad en elke weg' voor te stel. 6

James Davidson, 'n prokureur wat laat in 1836 deur die staat reis, het die spekulatiewe entoesiasme van die Mississippiane as onvolhoubaar beskou en aan sy dagboek vertrou dat daar 'eendag 'n geweldige mislukking sou wees en dat dit nie ver hiervandaan sou kom nie'. Baldwin, wat meer as 'n jaar in Mississippi gewoon het, was ook bekommerd dat waan die rede verdring het en het tot die gevolgtrekking gekom dat die gier 'n irrasionele 'hel-karnaval' was waar 'gretigheid en hoop by vennootskap aansluit' en alles 'op sy kop staan ​​met sy hakke' Ek die lug. ” Iets meer konkreet het een koerantredakteur in die somer en herfs van 1836 bykans 'n dosyn artikels gewy aan 'n uitgebreide aanslag op die staat se bankstelsel en beweer dat finansiële wanpraktyk en korrupsie die bankbedrywighede so diep lê dat Mississippi sonder hervorming vernietig sou word. 7

Skeptisisme oor sulke oorvloed was nie ongegrond nie. Die titaniese stryd oor die Bank van die Verenigde State beklemtoon nie net die kwesbaarheid van kredietmarkte en hul kwesbaarheid vir veranderende politieke winde nie, maar Andrew Jackson se vernedering van die bank vernietig ook effektief die regulerende invloed wat dit op die breër ekonomie uitgeoefen het. Staats- en plaaslike bankiers in Mississippi het losgeslaan met hul nuutgevonde vryheid, soveel so dat Mississippi se welvaart teen die middel van die 1830's aansienlik berus het op 'n reeks boekhouersfiksies. Met 'n klein deel van hul kapitaal in die hand, het banke geldhouers getel asof hulle dit reeds inbetaal het, aantekeninge gedruk en krediet uitgereik op beloofde eerder as werklike aandele, en het hulle gereeld lieflinglenings aan instansies en amptenare verskaf. Openbare grondverkope het bankbedrywighede verder verdraai, aangesien kopers papiergeld wat by banke geleen is, gebruik het om goedkoop grond van die federale regering te koop, wat die geld terugbetaal het in dieselfde banke, wat dan dieselfde geld weer en weer geleen het, wat steeds groter geword het spekulatiewe momentum. 8

As meer Mississippiane die versigtigheid gehad het om te wonder hoe lank die onwaarskynlike kombinasie van toenemend hoë katoenpryse en toenemend groot katoengewasse moontlik sou voortduur, of die basiese bekommernis dat die spoeltye skielik kan eindig, kan die skuldgeval van die era nog nooit tot stand gekom het nie.

In plaas daarvan om die moontlike uitval te vrees, het die meeste egter na die Suidwes gekom en geglo dat lewens van moeilike onduidelikheid maklik kan verander in lewens van invloed en stand, die kans is verlore vir diegene wat huiwer, dat groot risiko's groot voordele oplewer en dat mislukking het altyd met iemand anders gebeur. Tog het ervaring almal behalwe die mees entoesiastiese migrante geleer dat nie alles was soos belowe op die katoengrens nie.

Kulturele angs het gegroei as ambisie en die strewe na eiebelang wat in gewelddadige hebsug was, ekonomiese spekulasie het fiskale roekeloosheid beoefen en lyk soos die moreel twyfelagtige praktyk van dobbelary, en die gevoel dat verbysterende rykdom vinnig kan verkry word sonder dat veel produktiewe werk ondermyn word die idee dat sukses voortspruit uit ywer en spaarsaamheid. Die politiek het ontwikkel as 'n insider -speletjie waarin jockeying vir toegang tot kapitaal en die hefbome van mag dikwels ideologiese of partydige toewyding oortref het, en persoonlike beskuldigings onder lede van protese klieke in bloedvergieting kon neerkom. Die sosiale terrein van

die suidweste het weinig meer sielkundige vasmeer gebied. Die instellings of gebruike wat moontlik burgerlikheid en orde inboesem het, was swak of nie -bestaande, en voorkoms was dikwels misleidend, waardeur die brutale, listige, venale en roofdiere kon floreer. Snelpratende prokureurs het skaars funksionerende howe gemanipuleer vir hul eie voordeel, surrogate vir grondspekulante wat setlaars geboelie het om te kry wat hulle wou hê en bedrieërs, vervalsers, perddiewe en bandiete van alle strepe het hul eie hoeke uitgewerk. Soos alle waarnemende satirici, het Johnson Jones Hooper van Alabama 'n wesenlike waarheid oor die heersende etiek van die Suidwes in die spitstye vasgelê met die maksimum wat sy fiktiewe skepping gelei het, Simon Suggs: 'Dit is goed om in 'n nuwe land te skuif.' 9

Elke blanke man wat van plan was om katoen in Mississippi te plant, was daarop gemik om slawe te besit, en diegene wat reeds 'n paar besit het, wou hul besittings vergroot. Maar die plofbare groei van slawerny in Mississippi en in die suidweste het ook die onstabiliteit van die katoengrens aansienlik vererger.

Duisende wit Mississippiane het slawe -aankope gefinansier, net soos hulle alles gekoop het - deur te leen teen die verwagte katoenproduksie. Slawehouers het ook slawe -eiendom verpand wat op krediet gekoop is om sekuriteit vir addisionele lenings te bied, en soms die lenings gebruik om nog meer slawe te koop. Dit was 'n geweldige hoop skuld op skuld, waarvoor die verpligtinge nagekom moes word deur gewasse wat nog geplant moes word en gewerk moes word deur dwangarbeiders wat effektief met hul sweet vir hul eie slawerny betaal het. 10

As die slawe net so 'n goeie en betroubare belegging in die praktyk was as in teorie, sou sulke finansiële hefboomfinansiering verstandig en selfs slim kon wees. Maar die Mississippiane wat verbandhoudende persone by slawehandelaars gekoop het, moes die waarde van hul belangrikste bates op grond van beperkte inligting beoordeel, hoofsaaklik op die versekering van handelaars dat die slawe wat as goedere aangebied is, gesond en onderdanig was, en wat vaste werkgewoontes gehad het, en wettig verkry. En nie een van die dinge was noodwendig waar nie.

Namate blanke migrante slawerny langs die grens hervestig het, het die wanhopige klimaat en harde werkregime gelei tot hoë sterftesyfers en aansienlike weerstand onder verwoeste slawe, waarvan die meeste uit hul gesinne en gemeenskappe gesteel is. Titelbedrog was wydverspreid, en handelaars het soms gelieg oor die geskiktheid van die slawe wat hulle verkoop het, of om geskiedenis van opstandigheid te verberg.

Wit Suid -Afrikaners wat minagting vir slawehandelaars betoon, word gewoonlik na hulle verwys as “negerspekulante”. Maar toe blanke Mississippiërs slawe van handelaars gekoop het, was hulle nie minder diep betrokke by bespiegelinge nie, en hul gesamentlike leen van miljoene dollars verhoog die ekonomiese en sosiale gebeurlikhede wat inherent is aan die bou van 'n eiendomsregime wat gebaseer is op menslike onmin. 11

Blankes aan die katoengrens van Mississippi kon nooit seker wees dat die slawe wat hulle in die getal was en van wie hulle afhanklik was om hulle uit die skuld te haal nie, ook nie teen hul lewens en lewensbestaan ​​beraadslaag het nie. Hulle kon nooit eers seker wees dat ander wit mense hul prioriteite vir die beveiliging van eiendomsreg en rasse -oorheersing gedeel het nie, of dat dit bedrieglike plakkers was wat hulself in die grens gebrek het aan die gebrek aan orde.

Hoewel die Suidwes gevaarlik en chaoties was, het dit uiteindelik hiërargieë onder wit mense behou. Omtrent enigeen kon hom na die top leen, maar slawehouers en ander welgestelde en polities verbonde mans het steeds die leiding gehad en was bereid om genadeloos op te tree as iets of iemand die delikate ewewig van hul omgewing in gevaar stel. 'N Onstabiele en onstabiele samesmelting van uiteenlopende en teenstrydige belange, is die Suidwes in die spitstye net so gedefinieer deur agterdog, bedrog en buitengewone vlakke van geweld as deur geleenthede, vertroue en onderneming.

Neigings soos hierdie was skaars beperk tot die suidweste. Byna oral in die Verenigde State het demografiese verskuiwings en bevolkingsbewegings Amerikaners blootgestel aan onbekende mense met onbepaalde geloofwaardigheid. Betrokkenheid by 'n groeiende markekonomie het vertroue in gesiglose kragte meegebring wat min mense deeglik verstaan ​​het, en die versoekings van maklike geld het epidemies veroorsaak van spekulasie waaroor skrikwekkende kommentators bang was dat hulle die gedagtes en finansies sou ondermyn.

Om die ekonomiese, kulturele en sosiale angs van die era meer skerp te maak op 'n plek soos Mississippi, was nie net die stormloop wat ontstaan ​​het deur die beskikbaarheid van soveel grond waaruit soveel wins verkry kon word nie. Dit was die feit dat alles wat wit Amerikaners vir die toekoms daar voorgestel het, afhang van die suksesvolle verlenging van slawerny. 12

1 Die bloeitydperk van die 1830's was dus 'n produk van die spesifieke finansiële omstandighede en bankpolitiek van daardie dekade en van langer en meer algemene neigings wat verband hou met versnelde markontwikkeling wat die Verenigde State gedurende die eerste helfte van die negentiende eeu gekenmerk het. Die mees onlangse sintese van die historiografie van die sogenaamde markrevolusie is John Lauritz Larson, Die Markrevolusie in Amerika: Liberty, Ambition, and the Eclipse of the Common Good (New York: Cambridge University Press, 2009) bly die mees uitdagende uitdrukking van die tesis oor die markrevolusie Charles Sellers, Die markrevolusie: Jacksonian Amerika, 1815–1846 (New York: Oxford University Press, 1991). Nuttige opstelversamelings wat verskillende komponente en implikasies van die ekonomiese ontwikkelings van die era insluit, sluit in Melvyn Stokes en Stephen Conway, reds., Die markrevolusie in Amerika: sosiale, politieke en godsdienstige uitdrukkings, 1800–1880 (Charlottesville: University Press of Virginia, 1996) en Scott C. Martin, red., Kulturele verandering en die markrevolusie in Amerika, 1789-1860 (Lanham, Md .: Rowman en Littlefield, 2005). Waardevol as 'n kort inleiding tot die onderwerp is Sean Wilentz, "Society, Politics, and the Market Revolution, 1815–1848," in Die New American History, ds. en exp. red., red. Eric Foner, 61–84 (Philadelphia: Temple University Press, 1997). 'N Aantal historici het die hele idee van die markrevolusie gekritiseer as 'n analitiese konstruksie, byvoorbeeld Daniel Feller, "The Market Revolution Ate My Homework," Resensies in Amerikaanse geskiedenis 25, nee. 3 (1997): 408–15 en Daniel Walker Howe, Wat het God gedoen: die transformasie van Amerika, 1815–1848 (New York: Oxford University Press, 2007). Howe gee toe dat "markte in die jare na die einde van die oorlog van 1812 aansienlik uitgebrei het", selfs al beweer hy dat "hulle uitbreiding meer deel van die aard van 'n voortgesette evolusie as 'n skielike rewolusie gehad het '(5). Die literatuur oor die bankwese en finansies uit die Jackson-era is byna net so skrikwekkend as oor die breër markekonomie. Nuttige werke oor die ontwikkeling van die Amerikaanse banksektor, die 'oorlog' oor die herinstelling van die Tweede Nasionale Bank en die liberalisering van krediet wat te midde van die ontbinding daarvan toegeneem het, is Howard Bodenhorn, 'N Geskiedenis van bankwese in Antebellum Amerika: finansieel Markte en ekonomiese ontwikkeling in 'n era van nasiebou (Cambridge: Cambridge University Press, 2000) Ralph C. H. Catterall, Die Tweede Bank van die Verenigde State (Chicago, 1902) J. Van Fenstermaker, Die ontwikkeling van Amerikaans Kommersiële bankdienste, 1782-1837 (Kent, Ohio: Kent State University Bureau of Economic and Business Research, 1965) Bray Hammond, Banke en politiek in Amerika (Princeton: Princeton University Press, 1957), veral. hfst. 10–15 John M. McFaul, Die politiek van Jacksoniaanse finansies (Ithaca: Cornell University Press, 1971) Reginald Charles McGrane, The Panic of 1837: Some Financial Problems of the Jacksonian Era (New York, 1924) Robert V. Remini, Andrew Jackson en die Bankoorlog (New York: W. W. Norton, 1967) Larry Schweikart, Bankdienste in die Amerikaanse suide vanaf die eeu van Jackson tot rekonstruksie (Baton Rouge: Louisiana State University Press, 1987) William G. Shade, Banks or No Banks: The Money Issue in Western Politics, 1832–1865 (Detroit: Wayne State University Press, 1972) Walter Buckingham Smith, ekonomiese Aspekte van die Tweede Bank van die Verenigde State (Cambridge: Harvard University Press, 1953) Peter Temin, Die Jacksoniaanse ekonomie (New York: W. W. Norton, 1969) en Jean Alexander Wilburn, Biddle's Bank: The Crucial Years (New York: Columbia University Press, 1967).

2 Lewis Cecil Gray, Geskiedenis van die landbou in die suide van die Verenigde State tot 1860, vol. 2 (Washington, D.C., 1933), 898–901, 1027. Vir 'n onlangse ondersoek na katoen se globale betekenis en die rol wat die Verenigde State gespeel het, sien Sven Beckert, 'Cotton: A Global History', in Interaksies: Transregionale perspektiewe op die wêreldgeskiedenis, red. Jerry H. Bentley, Renate Bridenthal en Anand A. Yang, 48–63 (Honolulu: University of Hawai’i Press, 2005). Sien ook Brian Schoen, Die brose stof van Unie: Katoen, federale politiek en die globale oorsprong van die burgeroorlog (Baltimore: Johns Hopkins University Press, 2009). Belangrike werke oor post-rewolusionêre vestiging en ekonomiese ontwikkeling in die suidweste sluit in Carolyn Earle Billingsley, Gemeenskappe van verwantskap: Antebellum -gesinne en die vestiging van die Cotton Frontier (Athene: University of Georgia Press, 2004) Joan E. Cashin, A Gesinsonderneming: mans en vroue aan die suidelike grens (Baltimore: Johns Hopkins University Press, 1991) Thomas C. Clark en John D. W. Guice, Grense in konflik: die ou suidweste, 1795–1830 (Albuquerque: University of New Mexico Press, 1989) William C. Davis, 'N Weg deur die wildernis: The Natchez Trace and the Beskawing van die Suidelike Grens (New York: Harper Collins, 1995) Everett Dick, Die Dixie -grens: 'n Sosiale geskiedenis van die suidelike grens uit die Eerste Transmontaine Begin tot die Burgeroorlog (New York: Alfred A. Knopf, 1948) Don H. Doyle, Faulkner's County: The Historical Roots of Yoknapatawpha (Chapel Hill: University of North Carolina Press, 2001), veral. 23–156 Daniel S. DuPre, Die transformasie van die katoen Grens: Madison County, Alabama, 1800-1840 (Baton Rouge: Louisiana State University Press, 1997) Libby, Slawerny en grens Mississippi James David Miller, Suid by Suidwes: Planter -emigrasie en identiteit in die slawe -suide (Charlottesville: University Press of Virginia, 2002) John Hebron Moore, Die opkoms van die Cotton Kingdom in die ou suidweste: Mississippi, 1770–1860 (Baton Rouge: Louisiana State University Press, 1988) Christopher Morris, Word suidelike: The Evolution of a Way of Life, Warren County en Vicksburg, Mississippi, 1770–1860 (New York: Oxford University Press, 1995) James Oakes, Die beslissende wedloop: 'n geskiedenis van Amerikaanse slawehouers (New York: Vintage, 1982) Malcolm J. Rohrbough, Die Trans-Appalachiese grens: mense, samelewings en instellings, 1775-1850 (New York: Oxford University Press, 1978), veral. hfst. 8, 11, 12 en Adam Rothman, Slaaf Land: Amerikaanse uitbreiding en die oorsprong van die diep suide (Cambridge: Harvard University Press, 2005).

3 Malcolm Rohrbough, The Land Office Business: The Settlement and Administration of American Public Lands, 1789–1837 (New York: Oxford University Press, 1968), 226–32 Edwin Arthur Miles, Jacksoniaanse demokrasie in Mississippi (Chapel Hill: University of North Carolina Press, 1960), 117–20. Oor die verwydering van Choctaw en Chickasaw, sien ook Mary Elizabeth Young, Redskins, Ruffleshirts en Rednecks: Indiese toewysings in Alabama en Mississippi, 1830-1860 (Norman: University of Oklahoma Press, 1961) Clark en Guice, Grense in konflik, 233–53 Arthur H. DeRosier Jr., Die verwydering van die Choctaw -Indiane (Knoxville: University of Tennessee Press, 1970) en Samuel J. Wells, 'Federal Indian Policy: From Accommodation to Removal', in Die Choctaw voor verwydering, red. Carolyn Keller Reeves, 181–213 (Oxford: University Press of Mississippi, 1985).

4 Meer as dertien banke is eintlik tussen 1829 en 1837 in die staat opgeneem, maar teen 1837 het 'n aantal daarvan reeds gesluit. Ongeveer agt en twintig banke en takke was teen die einde van 1836 in die staat bedrywig. Sien Marvin Bentley, "Incorporated Banks and the Economic Development of Mississippi, 1829–1837," Journal of Mississippi History 35, nee. 4 (1973): 381–401 John Hebron Moore, Landbou in Ante- Bellum Mississippi (New York: Bookman Associates, 1958), 69 Bruchey, Katoen en die groei van die Amerikaanse ekonomie, 18–19 myl, Jacksoniaanse demokrasie in Mississippi, 143–44. Oor banke en bankwese in die vroeë Mississippi, sien ook Bentley, "The State Bank of Mississippi: Monopoly Bank on the Frontier (1809–1830)," Journal of Mississippi History 40, nee. 4 (November 1978): 297–318 Charles Hillman Brough, “The History of Banking in Mississippi,” in Publikasies van die Mississippi Historical Society, vol. 3, uitg. Franklin L. Riley, 317–40 (Oxford, Mej., 1901) Richard Holcombe Kilbourne Jr., Slawe Landbou en Finansies Markte in Antebellum America: The Bank of the United States in Mississippi, 1831–1852 (Londen: Pickering en Chatto, 2006) Dunbar Rowland, "Banking," in Ensiklopedie van die geskiedenis van die Mississippi, vol. 1, uitg. Dunbar Rowland, 181–97 (Madison, 1907) James Roger Sharp, The Jacksonians versus the Banks: Politics in the States after die paniek van 1837 (New York: Columbia University Press, 1970), 55–88 en Robert C. Weems Jr., "Mississippi's First Banking System," Journal of Mississippi History 29, nee. 4 (1967): 386–408.

5 Herbert A. Kellar, ''n Reis deur die Suide in 1836: Dagboek van James D. Davidson,' Journal of Southern History 1, nee. 3 (1935): 355. Onder sy demokratiese bepalings het die grondwet van 1832 alle eiendomsvereistes vir stemming en ampstermyn uitgeskakel, termynbepalings vir die meeste ampte bepaal, en byna elke staat en landskantoor 'n verkose posisie as 'n aangestelde posisie gemaak. Hierdie laaste bepaling bevat alle regters. Mississippi was die enigste staat in die land waar dit die geval was. Sien Miles, Jacksoniaanse demokrasie in Mississippi, 35–43 en Winbourne Magruder Drake, "The Mississippi Constitutional Convention of 1832," Tydskrif van Suidelike Geskiedenis 23, nee. 3 (1957): 354–70.

6 Joseph G. Baldwin, The Flush Times van Alabama en Mississippi: 'n reeks sketse (New York, 1853), 50, 82, 83–84, 87, 88.

7 Kellar, ''n Reis deur die Suide in 1836,' 355 Baldwin, Spoel tye, 87, 89, 263 Jackson Mississippian, 24 Junie, 1 Julie, 15 Julie, 22 Julie, 5 Augustus, 12 Augustus, 19 Augustus, 26 Augustus en 2 September 1836.

8 'n Verslag wat in 1837 deur staatsaangestelde bankkommissarisse gelei is, het byvoorbeeld aangedui dat banke in Mississippi minder as die helfte van hul gemagtigde kapitaal byderhand het, en dat slegs 'n klein persentasie daarvan in harde geld was, met die verhouding van soort tot sirkulasie en deposito's net 1 tot 15. Selfs die syfers het waarskynlik die onderskatting van die mate waarin banke hul bedrywighede belemmer het, onderskat, omdat 'n aantal instellings geweier het dat die kommissarisse hul boeke kon inspekteer. Baldwin, Spoel Tye, 87 Brough, "History of Banking in Mississippi," 324–27 Fenstermaker, Ontwikkeling van American Commercial Banking, 152–53 McGrane, Paniek van 1837, 24–27 en Miles, Jacksoniaanse demokrasie in Mississippi, 130–31, 143–44.

9 Johnson Jones Hooper, Simon Suggs se avonture en reise (Philadelphia, 1858), 12. Minder aforisties skryf William Henry Sparks dat daar in die spitstyd “geen gemeenskaplike band was nie, maar rente…. Die samelewing was 'n chaos, en sauve qui peut, of, sorg vir u self, die reël ”(Sparks, Herinneringe aan vyftig jaar, 365).

10 In hul studies oor die huishoudelike slawehandel kom Steven Deyle, Walter Johnson en Michael Tadman tot die gevolgtrekking dat ongeveer 60 tot 70 persent van die slawe wat in die loop van die antebellum -era van die suide na die laer suide verhuis het, via die snelweg verskuif is handel. David Libby, wat veral op Mississippi fokus, kom tot die gevolgtrekking dat slawe wat deur handelaars ingevoer is ''n groot deel van die Afro -Amerikaanse bevolking in Mississippi voor 1835 uitgemaak het'. Charles Sydnor merk op dat die handel groot was en dat "min, indien enige, suidelike state soveel slawe ontvang en so min uitgevoer het" as Mississippi. Sien Steven Deyle, Dra my terug: die huishoudelike Slawehandel in Amerikaanse lewe (New York: Oxford University Press, 2005), 289 Walter Johnson, Soul by Soul: Life inside the Antebellum Slave Market (Cambridge: Harvard University Press, 1999), 5-6 Michael Tadman, Spekulante en slawe: Meesters, Handelaars en slawe in die ou suide (Madison: University of Wisconsin Press, 1989), 44 Libby, Slawerny en grens Mississippi, 61 en Charles Sackett Sydnor, Slawerny in Mississippi (New York, 1933), 144–57, aanhaling op 144. Sien Harold D. Woodman, oor die finansiering van die katoenplantasie -ekonomie, King Cotton en Sy houers: finansiering en bemarking van die katoengewas van die suide, 1800–1925 (Lexington: University of Kentucky Press, 1968), 3–195. Sien 'n kontemporêre bron wat die toenemende skuld beskryf wat deur kopers van slawe in Mississippi aangeneem word Verenigde State Gazette in New York Observer and Chronicle, 22 Februarie 1840. Sien Bonnie Martin, "Slavery's Invisible Engine: Mortgating Human Property," oor die verhouding tussen plaaslike kredietstelsels en verbande wat deur slawe -eiendom gesteun word. Journal of Southern History 76, nr. 4 (2010): 817–66.

11 Sydnor, Slawerny in Mississippi, 157–62. Oor De spekulatiewe aard van die binnelandse slawehandel, sien Deyle, Dra my terug, veral. 94–141 Robert H. Gudmestad, 'N moeilike handel: die transformasie van die interstate slawehandel (Baton Rouge: Louisiana State University Press, 2003) Johnson, Siel vir siel en Tadman, Spekulante en slawe. Hoeveel skuld wit Mississippiërs in die 1830's vir hul slawe betaal het, kan nie presies gereken word nie, maar die figuur was verbysterend. Een man het beraam dat die Mississippiane in die loop van die dekade gesamentlik negentig miljoen dollar geleen het om slawe te koop, 'n ander het in 1841 beweer dat die Mississippiane in 1841 nog meer as drie miljoen dollar aan slawehandelaars verskuldig was vir aankope wat hulle tussen 1832 en 1837 gedoen het. Natchez Courier, wat op die webwerf van die grootste slawemart in die staat gepubliseer is, het 'n momentopname gemaak wat 'n relatief akkurate gevoel vir die geheel kan gee, en berig dat blanke inwoners van Mississippi tussen die herfs van 1835 tot tien duisend slawe op krediet gekoop het die herfs van 1836 teen 'n gemiddelde koste van duisend dollar, wat 'n skuld van tien miljoen dollar uit die 1836 -katoenoes veroorsaak. Sien Verenigde State Gazette in New York Waarnemer en kroniek, 22 Februarie 1840 Groves v. Slag, 40 U.S. 449 (1841), 481 en Natchez Courier in Christelike Sekretaris, 20 Mei 1837.

12 Belangrike werke oor die verwarring en angs wat wyer in die Verenigde State veroorsaak is deur ekonomiese verandering in die antebellum, waarvan baie fokus op die vorming van die middelklas, godsdienstige herlewing en die skepping van die burgerlike moraliteit in noordoostelike stede en dorpe, sluit in Stuart M. Blumin , Die opkoms van die Middelklas: Sosiale ervaring in die Amerikaanse stad, 1760–1900 (New York: Cambridge University Press, 1989) Christopher Clark, Die wortels van landelike kapitalisme: Wes -Massachusetts, 1780-1860 (Ithaca: Cornell University Press, 1990) Lori D. Ginzberg, Vroue en die werk van welwillendheid: moraliteit, politiek en klas in die Negentiende-eeuse Verenigde State (New Haven: Yale University Press, 1992) Karen Halttunen, Vertroue mans en geverfde vroue: 'n Studie van middelklas-kultuur in Amerika, 1830–1870 (New Haven: Yale University Press, 1982) Rodney Hessinger, Verlei, verlate en wedergebore: visioene van die jeug in die middelklas-Amerika, 1780–1850 (Philadelphia: University of Pennsylvania Press, 2005) Paul E. Johnson, 'N Winkeliers se millennium: samelewing en herlewings in Rochester, New York, 1815–1837 (New York: Hill en Wang, 1979) John F. Kasson, Onbeskoftheid en beleefdheid: maniere in die negentiende-eeuse stedelike Amerika (New York: Hill en Wang, 1990) David J. Rothman, Die ontdekking van die asiel: sosiale orde en wanorde in die nuwe republiek (Boston: Little, Brown, 1971) Mary P. Ryan, Wieg van die middelklas: die gesin in Oneida County, New York, 1790–1865 (New York: Cambridge University Press, 1981) en Ronald G. Walters, Amerikaanse Hervormers, 1815-1860, ds. red. (New York: Hill en Wang, 1997).


Die ware verhaal agter die finansiële ongeluk van die 17de eeu 'Tulip Mania'

In 1636, volgens 'n verslag van die Skotse skrywer Charles MacKay uit 1841, het die hele Nederlandse samelewing gek geword oor eksotiese tulpe. Soos Mackay geskryf het in sy baie gewilde, Herinneringe van buitengewone gewilde dwalings en die waansin van menigtesNamate die pryse gestyg het, het mense met 'n spekulatiewe koors opgejaag en 'n jaar se salaris bestee aan skaars gloeilampe in die hoop om dit vir wins te verkoop.

Mackay noem die verskynsel “The Tulipomania. ”

𠇊 goue aas het aanloklik voor die mense uitgehang, en die een na die ander het hulle na die tulpmarts gehaas, soos vlieë om 'n heuningpot, ” het Mackay geskryf. Adellikes, burgers, boere, werktuigkundiges, seevaarders, voetgangers, diensmeisies, selfs skoorsteenveërs en ou klere-vroue, dol in tulpe. ”

Toe die tulpborrel skielik in 1637 bars, beweer Mackay dat dit die Nederlandse ekonomie verwoesting kan veroorsaak.

Tulp prysindeks van 1636-1637. Die waardes van hierdie indeks is saamgestel deur Earl A. Thompson in Thompson, Earl (2007), & quotThe Tulipmania: Fact or artifact? & Quot,  Openbare keuse 130, 99 � (2007).

“ Baie wat vir 'n kort seisoen uit die nederige lewenswandel gekom het, is teruggevoer in hul oorspronklike onduidelikheid, ” het Mackay geskryf. Beduidende handelaars was amper bedelaars, en menige verteenwoordiger van 'n adellike geslag het gesien hoe die lot van sy huis verwoes is tot die verlossing. ”

Maar volgens die historikus Anne Goldgar, is Mackay se verhale oor groot lotgevalle wat verlore is en ontsteld mense wat hulself in kanale verdrink, meer fiksie as feit. Goldgar, 'n professor in die vroeë moderne geskiedenis aan die King ’s College in Londen en skrywer van Tulipmania: Geld, eer en kennis in die Nederlandse Goue Eeu, verstaan ​​waarom die miteskepping van Mackay bestaan ​​het.

Dit is 'n wonderlike verhaal en die rede waarom dit 'n wonderlike verhaal is, is dat dit mense dom laat lyk, sê Goldgar, wat betreur dat selfs 'n ernstige ekonoom soos John Kenneth Galbraith Mackay se papegaai laat papegaai het 'N Kort geskiedenis van finansiële euforie. Maar die idee dat tulpmanie 'n groot depressie veroorsaak het, is heeltemal onwaar. Sover ek kan sien, het dit geen werklike uitwerking op die ekonomie gehad nie. ”

Die probleem, sê Goldgar, is die bronmateriaal wat Mackay gebruik het. In die 17de-eeuse Holland was daar 'n ryk tradisie van satiriese poësie en sang wat die Nederlandse samelewing as morele mislukkings beskou het. Uit hierdie tradisie kom vermaaklike pamflette en gedigte wat die beweerde dwaasheid van die tulpkopers geteiken het, wie se misdaad gedink het dat handel in tulpe hul kaartjie in die Nederlandse hoë samelewing sou wees.

My probleem met Mackay en later skrywers wat op hom staatgemaak het, wat feitlik almal is, is dat hy 'n klomp materiaal neem wat kommentaar lewer en dit behandel asof hulle 'n feitelike feit is, en#x201D sê Goldgar.

Om die regte idee van tulpmanie te kry, het Goldgar na die bron gegaan. Sy spandeer jare lank die argiewe van Nederlandse stede soos Amsterdam, Alkmaar, Enkhuizen en veral Haarlem, die middelpunt van die tulphandel. Sy het sorgvuldig 17de-eeuse manuskripdata by openbare notarisse, howe vir klein eise, testamente en meer ingesamel. En wat Goldgar gevind het, was nie 'n irrasionele en wydverspreide tulpgier nie, maar 'n relatief klein en kortstondige mark vir 'n eksotiese luukse.

In die middel van die 1600's het die Nederlanders 'n tydperk van ongeëwenaarde rykdom en voorspoed geniet. Nuwe onafhanklikheid van Spanje, het Nederlandse handelaars ryk geword deur handel deur die Nederlandse Oos -Indiese Kompanjie. Met geld om te spandeer, het kuns en eksotika modieuse versamelaarsitems geword. Dit is hoe die Nederlanders gefassineer geraak het met seldsame gebroke tulpe, bolle wat gestreepte en gespikkelde blomme lewer.

Eerstens is hierdie gewaardeerde tulpe as spoggerige uitstallings gekoop, maar dit het nie lank geduur voordat die handel in tulpe 'n eie mark geword het nie.

“I het ses voorbeelde gevind van ondernemings wat gestig is om tulpe te verkoop, en#x201D sê dat mense vinnig op die wa spring om voordeel te trek uit iets wat 'n gewenste handelsware was. ”

Die tulpryse het van Desember 1636 tot Februarie 1637 gestyg, met sommige van die gewildste bolle, soos die gesogte Switzer, wat 'n 12-voudige prysstyging beleef het. Die duurste tulpkwitansies wat Goldgar gekry het, was vir 5 000 gulden, die koers vir 'n mooi huis in 1637. Maar die buitensporige pryse was uitstaande. Sy het net 37 mense gevind wat meer as 300 gulden vir 'n tulpbol betaal het, gelykstaande aan wat 'n vaardige vakman in 'n jaar verdien het.

Maar selfs al het 'n vorm van tulpmanie Holland in 1636 getref, het dit elke fase van die samelewing bereik, van landgenote tot skoorsteenveërs? Goldgar sê nee. Die meeste kopers was van die soort wat u sou verwag om oor luukse goedere te spekuleer en mense wat dit kon bekostig. Hulle was suksesvolle handelaars en ambagsmanne, nie kamermeisies en kleinboere nie.

'N Satire van Tulip Mania, geskilder deur Jan Brueghel die Jongere omstreeks 1640.

Beelde van fyn kuns/erfenisbeelde/Getty Images

“I het slegs ongeveer 350 mense geïdentifiseer wat by die handel betrokke was, alhoewel ek seker is dat die nommer aan die lae kant is, want ek het nie na elke stad gekyk nie, ”, sê Goldgar. Hierdie mense was baie keer op verskillende maniere met mekaar verbind, deur 'n beroep, familie of godsdiens. ”

Wat Goldgar regtig verbaas het, gegewe Mackay se verhale oor finansiële ondergang, was dat sy nie 'n enkele geval kon vind van 'n individu wat bankrot was nadat die tulpmark neergestort het nie. Selfs die Nederlandse skilder Jan van Goyen, wat na bewering alles in die tulpongeluk verloor het, blykbaar deur grondspekulasie gedoen te word. Die werklike ekonomiese uitval, volgens Goldgar se beoordeling, was baie meer ingeperk en hanteerbaar.

Die mense wat die meeste geld in die tulpmark verloor het, was ryk genoeg om 1000 gilde te verloor, en dit sou nie groot probleme veroorsaak nie, sê Goldgar. Dit is ontstellend en irriterend, maar dit het nie 'n werklike uitwerking op die produksie gehad nie. ”

Terwyl tulpmanie en die daaropvolgende ongeluk die Nederlandse ekonomie nie gelyk gemaak het soos Mackay beweer het nie, was daar steeds 'n mate van kollaterale skade. Uit hofrekords het Goldgar bewyse gevind van reputasie wat verlore gegaan het en verhoudings verbreek is toe kopers wat belowe het om 100 of 1 000 gulden vir 'n tulp te betaal, geweier het om op te betaal. Goldgar sê dat hierdie wanbetalings 'n sekere mate van kulturele skok veroorsaak het in 'n ekonomie gebaseer op handel en uitgebreide kredietverhoudinge.

Selfs as die tulpgier skielik en skandelik tot 'n einde gekom het, stem Goldgar nie saam met Galbraith en ander wat die hele episode as 'n geval van irrasionele uitbundigheid verwerp nie.

“Tulpe was iets wat modieus was, en mense betaal vir die mode, ”, sê Goldgar. Die oënskynlike belaglikheid daarvan is destyds gespeel om die mense te bespot wat nie daarin geslaag het nie. ”

Dave Roos is 'n vryskutskrywer in die Verenigde State en Mexiko. Dave, 'n jarelange bydraer tot HowStuffWorks, is ook gepubliseer in Die New York Times, die Los Angeles Times en Nuusweek.


'N Geskiedenis van finansiële krisisse

"Een keer in 'n leeftyd" finansiële krisisse was die afgelope drie dekades 'n herhalende deel van die lewe. Dit is nie meer moontlik om dit af te sien of te ignoreer as afwykings in 'n andersins goed funksionerende stelsel nie. Dit is ook nie eie aan die onlangse tye nie. As ons teruggaan in die geskiedenis, was bateprysborrels en bankbetalings die afgelope vier eeue 'n endemiese kenmerk van die kapitalistiese stelsel. Die historiese verslag bied 'n skatkis van ervaring wat lig kan werp op hoe en waarom finansiële krisisse plaasvind en wat gedoen kan word om dit te vermy - mits ons bereid is om uit die geskiedenis te leer.

Hierdie boek verweef historiese verslae met mededingende teorieë oor ekonomiese krisis en onthul waarom kommentare dikwels teenstrydig is. Eerstens bied dit 'n reeks episodes van tulpmanie in die 17de eeu tot die ineenstorting van die subprima -verband. Om hul ooreenkomste en verskille uit die weg te ruim, beskryf dit politieke, ekonomiese en sosiale agtergronde, identifiseer die primêre akteurs en instellings en ondersoek die meganismes agter die bate, botsings en bankopbrengste. Tweedens begin dit met basiese ekonomiese konsepte en bou dit vyf mededingende teoretiese benaderings om finansiële krisisse te verstaan. Mededingende teoretiese standpunte bied verskillende interpretasies van dieselfde gebeurtenis en het verskillende beleidsimplikasies.

Hierdie boek ontleed uiteenlopende interpretasies van die historiese rekord met betrekking tot hoe markte funksioneer, die betekenis van markonvolmaakthede, ekonomiese besluitnemingsproses, die rol van die regering en evolusionêre dinamika van die kapitalistiese stelsel. Die uiteenlopende teoretiese en historiese inhoud van hierdie boek komplementeer die kurrikulum ekonomie, geskiedenis en politieke wetenskap.


The Panic of 1819: America's First Great Depression

Studente van die ekonomiese geskiedenis in die vroeë Amerikaanse republiek stel Paniek van 1819 dikwels gelyk aan die naam Murray Rothbard, die beroemde libertariese ekonoom wat die definitiewe verslag van hierdie onderwerp as sy doktorale proefskrif in 1962 geskryf het. Na byna ses dekades het ons uiteindelik 'n opdatering van Andrew Browning Die paniek van 1819: die eerste groot depressiewaarvan die publikasie op die 200ste herdenking van hierdie waterskeidingsgeleentheid geval het. Die paniek, wat Browning in hierdie ambisieuse en lewendige vertelling aanvoer, 'het die land sy eerste ervaring gegee van landwye golwe van bankrotskappe, mislukkings in besigheid, afskermings en werkloosheid', en 'die eerste in die reeks finansiële ongelukke en ekonomiese depressies' sedert herhaal met gereelde tussenposes ”(p. 3). Vroeër ongelukke het die rykes meestal geraak, sê hy. Teen 1819 was die ekonomie egter meer verbind deur interregionale en wêreldwye netwerke. Hierdie depressie was opmerklik omdat dit alle ekonomiese klasse en streke geteister het (p. 49, 190).

Browning se vertel van hierdie verhaal begin by Napoleon. Terwyl Jefferson se ooreenkoms met die Franse keiser vir die Louisiana -aankoop in 1803 in elk geval 'n diefstal was, het die Verenigde State nie die harde geldeenheid gehad om vooruit te betaal nie. Om hierdie geld in te samel, het die Amerikaanse tesourie $ 11,25 miljoen van plaaslike en buitelandse beleggers geleen deur effekte uit te reik met ses persent rente (p. 20). Die VSA sou teen Desember 1818 die eerste paaiement in goud aan Frankryk moes betaal. As fiskale agent van die tesourie -afdeling het die Tweede Bank van die Verenigde State (BUS) die taak gekry om hierdie oordrag te doen, hoewel hy betyds met hierdie bedrag vorendag gekom het. bietjie drama en onderhandelinge op die laaste oomblik.

Die Britte maak 'n einde aan die bewind van Napoleon in 1815, maar bevind hulle gou in 'n naoorlogse depressie. Vrees vir sosiale en ekonomiese onrus het deur die hele gemeenskap gegroei. Om hul fabrieke aan die gang te hou en verdere strydlustigheid onder die geledere van werkloses te voorkom, het Britse sakeleiers begin om groot hoeveelhede vervaardigde goedere te vervaardig en uit te voer en dit op Amerikaanse oewers te stort.

Terwyl Amerikaanse verbruikers toegang tot goedkoop goedere verwelkom het, het produsente beskerming probeer kry teen werksverliese deur hoër tariewe. Dit is hier, in New England en die Mid-Atlantiese state in 1815 en 1816, dat Browning enkele van die eerste waarskuwings van paniek identifiseer. Die insinking na die oorlog wat die noordooste getref het, sou uiteindelik na stede soos Pittsburgh en langs die Ohio-rivier na Lexington, Kentucky, versprei en die ontluikende vervaardigingsektore in die gebiede benadeel (p. 40-43).

Die Land Bubble in die Weste

Intussen het 'n aantal verskillende faktore bymekaargekom om 'n landborrel in die Weste op te blaas. Die massiewe uitbarsting van 'n vulkaan in Indonesië - wat 100 keer meer gewelddadig was as die uitbarsting van St. St. Helens in 1980 - het 'n dik atmosferiese waas veroorsaak wat so ontwrigtend was vir die globale weerstelsels dat 1816 onthou word as "die jaar sonder 'n somer. ” Dit word verder bemoeilik deur swak koringoes in Europa, wat pryse verhoog het (p. 75). Onderstoot deur die buitengewoon koue temperature en aangetrokke deur die vooruitsig om voordeel te trek uit hoë pryse, verhuis boere in New England in groot getalle om grond teen goedkoop tariewe te koop. In die ou suidweste was die drie onderling verweefde goedere grond, katoen en slawe, waarvan die verkope deur openbare-private banke gefinansier is in 'n proses wat voortdurend uitgebrei het solank die katoenprys in Liverpool hoog bly.

Wat generasies historici beskryf het as die skepping van 'n meer geïntegreerde binnelandse mark en 'n gepaardgaande revolusie in vervoer, is volgens Browning moontlik gemaak deur 'n revolusie in korporatiewe handveste. Meer as hul Britse eweknieë het Amerikaners in die vroeë republiek maatskappye met beperkte aanspreeklikheid gehuur vir stede, kanale, opdraande, vervaardigingsondernemings en banke (p. 66).

'N Ontploffing in die aantal banke was 'n ontploffing, maar slegs sommige het getrou hul banknote op aanvraag inbetaal. Ongeveer 200 banke was oop vir sake aan die einde van die oorlog van 1812, terwyl slegs drie by die stigting van die land bestaan ​​het (p. 36). Federale wetgewing wat in 1800 uitgevaardig is, het boere toegelaat om vir die eerste keer grond op krediet te koop teen die lae prys van slegs twee dollar per hektaar. Die plan was dat boere 'n kwart van die geld wat hulle vooruit skuld, beloof het met die verwagting dat winste uit die verkoop van goedere teen hoë pryse hulle in staat sou stel om die res binne vier jaar gemaklik terug te betaal (p. 93). Hierdie plan kan natuurlik net werk as kommoditeitspryse hoog bly en die banknote wat boere vir hul grond betaal het, hul waarde behou het, wat nie een waar was nie. Dalende pryse het dit vir boere moeilik gemaak, indien nie onmoontlik nie, om hul verpligtinge na te kom terwyl grondkantore en die tesourie -afdeling vasgeval het met afgeskrewe banknote wat deur westerse banke uitgereik is.

Die Tweede Bank van die Verenigde State

Onverantwoordelike praktyke by die BUS versterk tot hierdie wanordelike toedrag van sake (p. 109). Gedurende die eerste paar jaar van sy bestaan ​​was die bank chronies laag in die soort, wat hy nodig gehad het om die Louisiana -aankoop af te betaal, die uitleenpraktyke van staatsbanke te reguleer en die betroubaarheid van die land se geldeenheid te handhaaf. Die suidelike en westelike takke het miljoene dollars se lenings tot die oplewing van die grond bygedra. Die BUS -note wat uit hierdie lenings voortspruit, het uiteindelik ooswaarts gewerk, waar handelaars hulle vir spesies verruil het. Maar dit het die bank se reserwes net uitgeput en die instelling genoop om goud en silwer uit die buiteland te koop (p. 150-153).

Toe die senior amptenare van die Bank in Philadelphia probeer om hierdie situasie reg te stel deur hul ondergeskiktes by die suidelike en westelike takke te beveel om uitleen te beperk, het hul ondergeskiktes hulle getart! Slegs 'n pynlike en omstrede kontraksiebeleid, het die leiding van die bank tot die gevolgtrekking gekom, sou die spesies in die bank se kluise herstel.

Daarom het die Tweede Bank opgehou om langtermynlenings te hernu en 'n beroep op staatsbanke gedoen om hul note in spesies af te los, wat op sy beurt staatsbanke genoop het om spesies van hul leners te eis. Na aansienlike weerstand van onder, het die bank uiteindelik meer spesies verkry, maar nie sonder om sy reputasie aansienlik te beskadig nie en nie sonder om die plaaslike ekonomieë op plekke soos Louisville en Cincinnati te destabiliseer nie. Deur negatief het die Bank uiteindelik meer as die helfte van die vaste eiendom van Cincinnati besit (p. 222-229). Die hoeveelheid geldeenhede wat landwyd in omloop was, het tot die helfte gekrimp van wat dit was voordat die BUS gehuur is (p. 158). Deflasie het ontstaan.Miskien het 'n derde van die banke van die land misluk, 'n vlak van ekonomiese vernietiging wat slegs deur die Groot Depressie van die 1930's geëwenaar sou word (p. 174-178).

Alhoewel vorige geleerdes soos Rothbard die BUS aansienlik blameer het omdat hulle paniek veroorsaak het, sien Browning verskeie faktore. Daar is geen twyfel nie, meen Browning, dat die Bank die borrel en die daaropvolgende ongeluk vergroot het, "maar dit was nie verantwoordelik vir die skep van die kommersiële depressie in die noordooste wat gepaard gegaan het met die storting van invoer in 1815 of die swerm staatschartered ( banke wat reeds die land oorstroom het met banknote wat nie ondersteun word nie, lank voor die BUS in 1817 geopen is ”(p. 357). Die BUS het ook nie 'n sentrale rol gespeel in die daling van kommoditeitspryse nie, aangesien die Bank nog uitgebrei het toe die daling begin het (p. 100).

Browning gee baie aandag aan gewasuitvoer omdat die Amerikaanse ekonomie steeds oorwegend landboukundig was. Koringpryse het geleidelik gedaal na 1817. Ook katoen het in 1819 meer as 50% gedaal omdat Brittanje groot invoer uit sowel die VSA as Indië ontvang het (p. 116-119). Die ineenstorting van albei goedere het die land en kredietborrels in die Weste help bars.

Die tweede helfte van hierdie boek handel oor die ervarings op die grond en die langtermyn politieke gevolge van die paniek van 1819. Grondverkope, byna altyd gekoppel aan kommoditeitspryse, het gedaal. Handelsbankhuise het misluk, fabrieke het ledig geraak, die BBP per capita het gedaal, en miskien het 20% van die loonwerkers nasionaal werkloos geraak (statistieke uit hierdie era is baie voorlopig en onnauwkeurig). Die vooruitsig dat die federale regering 'n belangrike rol sal speel in die ondersteuning van werklose werkers, sal eers in die dertigerjare verskyn, en as 'n voorbeeld hiervan wys Browning daarop dat Amerikaanse presidente soos James Monroe gewild kan bly terwyl hulle afsydig bly van die ekonomiese kommer van gewone Amerikaners . Die heersende aanname was dat aalmoesehuise, munisipale regerings, liefdadigheidsorganisasies en nie-regeringsorganisasies wat op plaaslike vlak werksaam is, die lyding van die ontevredenes sal aanspreek (p. 252).

Die politieke gevolge van die paniek van 1819

Die politieke gevolge van die paniek was talryk en wydverspreid. Bankrotskapswette het 'n spesiale dringendheid gekry in 'n tyd waarin skuldenaars se gevangenis algemeen was. Alleen in Boston is tussen 1820 en 1822 ongeveer 3500 mense in die tronk gesit vir skuld (p. 189). Staatspolitiek in plekke soos Missouri en Kentucky het gefokus op die verligting van skuldenaars met harde stemme tydens openbare vergaderings wat die toenemende skaarste aan geld afskrik (p. 260). Teen hierdie belange was mense soos Henry Clay en Daniel Webster, albei op verskeie tye in die BUS, en diegene wat probeer het om die heiligheid van kontrakte en belange van skuldeisers te handhaaf. Die verligtingskonflikte het baie van die politieke gevegte in die Jacksoniaanse era voorgekom (p. 218).

1819 was een van die jare waarin 'n volmaakte storm van gebeure bymekaar gekom het om die land se politieke traject onherroeplik te verander. Dit het nie net politieke aktivisme wakker gemaak nie, maar dit versterk ook latente gevoelens van seksualisme wat uiteindelik sou uitloop op 'n burgeroorlog (p. 321). Elke streek reageer anders op ekonomiese ontwrigting. Westerlinge dring aan op meer federale befondsing vir interne verbeterings, terwyl diegene in die Midde-Atlantiese state soos Pennsylvania hoër tariewe gesoek het om die vervaardiging te beskerm (p. 227). Die onheilspellendste is dat die Suidlanders al hoe meer ontsteld raak.

'N Rits beslissings van die Hooggeregshof in hierdie tyd - die eenparige McColluch teen Maryland die besluit is die bekendste - die grondwetlikheid van die Nasionale Bank is bevestig. Hoofregter John Marshall se nasionalistiese regspleging vertrap blykbaar die regte van state en die kompakte teorie van die Grondwet, wat baie wit suidelike inwoners laat vrees het vir die veiligheid en lewensvatbaarheid van hul 'eienaardige instelling' (p. 328).

As 'n mens kyk McColluch binne die konteks van verdeelde kongresdebatte oor die verlenging van slawerny in Missouri, 'n magdom politieke en finansiële skandale wat gevlieg het in die lig van republikeinse deugde, en dalende katoenpryse wat die slawe laat voel het dat die voortgesette uitbreiding van slawerny die enigste weg was vorentoe, is dit maklik om hierdie oomblik as 'die era van slegte gevoelens' te beskryf.

Die paniek van 1819 konseptualiseer

Dit is interessant hoe Browning die Paniek van 1819 konseptualiseer en periodiseer. Die paniek was nie 'n enkele gebeurtenis soos "Black Tuesday" in 1929 nie, maar 'n veelvlakkige, landwye verskynsel waarvan die simptome vir 'n dekade lange tyd gevoel kon word (p. 4). Die vertel van Browning is nie streng chronologies nie en daar kan goeie rede hiervoor wees. Finansiële en politieke stelsels was baie meer gedesentraliseerd in vergelyking met vandag. Dit kan 'n paar weke neem voordat nuus deur die land reis - 'n kenmerk wat historikus Jessica Lepler ook beklemtoon het in haar studie van hoe Amerikaners die paniek van 1837 beleef het. Dit is inderdaad nie altyd sinvol om geskiedenis in die strengste chronologiese sin te skryf wanneer die lewe self word selde so ervaar.

Die fassinerende onderwerpe wat in hierdie boek ondersoek word, roep 'n aantal belangrike vrae op, waarvan ten minste 'n paar deeglik oorweeg moet word. Het die paniek werklik die politiek gevorm tot die mate wat die skrywer beweer? Was Andrew Jackson werklik 'op kantoor teen 'n vloed teen die bank' as ons weet dat kiesers ook die gunsteling seuns en persoonlikhede verkies (p. 131)? Om te skryf dat "The Second Party System, Whigs and Democrats, was die produk van die kloof wat uit die paniek van 1819 gegroei het" (p. 293) is aanneemlik, en miskien selfs meestal waar, maar dit is ook om dinge te verwoord te sterk as 'n mens onthou dat die Whigs eers in 1834 formeel as 'n partytjie georganiseer het en dat daar baie pro-bank Jacksonians was.

Op dieselfde manier interpreteer Browning die Paniek van 1819 as die aanvang van 'n religieus-geïnspireerde beweging waarin middelklasse armoede begin blameer het nie op groter strukturele kragte nie, maar op individuele keuses en innerlike morele mislukkings-'n sentiment wat versterk is deur die hardcore individualisme van die Tweede Grote Ontwaking (p. 186). Vir Browning was Ronald Reagan se berugte stereotipe van die "welvaartskoningin" 'n langtermyn gevolg van hierdie diskoers (p. 275). In albei gevalle oordryf die skrywer moontlik die belangrikheid van 1819 as 'n dryfveer vir latere gebeure.

Navorsingsgewys voer Browning sy argumente aan in 'n wye verskeidenheid kontemporêre koerante en wetgewende verslae met bykomende insigte uit biografieë en verhandelinge. Opvallende gedeeltes word uit die openbare en private uitsprake van groot politieke en finansiële figure uit hierdie era geskrap, met 'n paar knikke na argiefmanuskripte. Dit is selde dat 'n boek breedte en diepte bied sonder om te lank te word. Beide eienskappe is hier waarneembaar, maar die klem blyk op die eersgenoemde te wees.

Historiografiese bydraes en vrae

Om die gevolge van die paniek van 1819 in feitlik elke staat te dokumenteer, is dit noodsaaklik dat 'n mens die breedte ten koste van diepte moet begunstig, maar tog is daar heelwat aansprake en gedeeltes uit sekondêre werke, miskien 'n bietjie meer as wat 'n mens sou verwag van 'n monografie gebaseer op argivale bemeestering. Dit kan redelik wees om hierdie boek as 'n kombinasie van elemente van 'n monografie en sintese te beskryf.

Daar is baie aanhalings na sekondêre werke wat voor 1945 gepubliseer is, wat ietwat verstaanbaar is gegewe die aard van die onderwerp en subvelde. Nogtans is 'n magdom relevante geleerdes met meer onlangse publikasies nuuskierig afwesig in die lang bibliografie van Browning. Net 'n paar van hulle sluit in Peter Austin Ed Baptist Ed Balleisen Hannah Farber Josh Greenberg Alejandra Irigoin Eric Lomazoff Stephen Mihm Brian Murphy Sharon Ann Murphy Daniel Peart Gautham Rao Seth Rockman Caitlin Rosenthal Joshua Rothman Richard Salvucci Calvin Schermerhorn en vele ander.

'N Mens moet wonder wat Browning dink van die onlangse kontroversies oor die geskiedenis van die kapitalisme -subveld. Daar is selfs een geleerde in Kalifornië wat met baie van dieselfde kwessies in die boek van Browning worstel. As ek net sy naam kan onthou (wenk, wenk). Die bedoeling hier is nie om stout te wees nie, en ook nie in die strik te val van 'dit is nie die boek wat ek sou geskryf het nie'. Dit is eerder om 'n eerlike mening te gee dat daar moontlik 'n gemiste geleentheid was om hierdie materiaal nie aan ander historiografiese gesprekke en vrae te koppel nie.

Een tema wat opval in Die paniek van 1819 is die alomteenwoordigheid van korrupte praktyke binne die draaideure van sake en politiek wat vandag duidelik onwettig sou wees (p. 299). Die skynheiligheid by die National Bank se tak in Baltimore was illustratief. 'N Paar beamptes en direkteure van die tak het lenings aan hulself goedgekeur deur BUS -notas te gebruik om in BUS -aandele te bespiegel. Sulke verduistering en bedrog met ongesekureerde lenings beloop etlike miljoene dollars (bl. 165, 314). Hoewel die banktheorie destyds primitief was en grotendeels onbekend was vir die meeste bankdirekteure, is dit ook waar dat bankamptenare dapper skuiwergate uitgevind het om aandele -eienaarskap in 'n paar hande te konsentreer en andersins klousules wat duidelik in hul banke bepaal is, te ignoreer. handveste (36, 147-154). Dit lyk asof 'n hele paar mense in die bankwese ingegaan het om nie handel te vergemaklik nie en ekonomiese groei te bevorder, maar om toesig te hou oor 'n potjie geld waaruit hulle geld kan trek om hul eie skemas te finansier. Net soos 'n misdadiger wat altyd 'n stap voor die wetstoepassing bly, het finansiers skemas vinniger uitgevind as wat staatswetgewers dit kon reguleer (p. 36).

'N Indrukwekkende hoeveelheid historiese inhoud en kennis van die beleidsposisies van die belangrikste bewegers en skudders van die antebellum -era het ingegaan Die paniek van 1819, 'n eienskap waarvoor Browning geprys moet word. Hy verbind 'n komplekse reeks binnelandse en internasionale faktore suksesvol om hierdie opwindende materiaal met gladde prosa en vaardige vertelling te verduidelik. Om by te voeg, het die skrywer 'n oog vir die arrestasie van gedeeltes en humoristiese staaltjies. Hierdie boek sal beslis lewendige besprekings oor die politieke en ekonomiese geskiedenis van die vroeë republiek ontlok.


Klante resensies

13 Aug 2020 deur Mario101141

Finansiële krisisse kom weer op die voorgrond. Loop daar 'n algemene draad deur hulle? Is dit die institusionele opset? Wat is die faktore wat die krisis van die finansiële stelsel verbind met ontwikkelinge in die ekonomie en in die samelewing? Is dit moontlik om 'n krisis te voorspel? Of, dit is alles net 'onseker'. Dit is 'n paar vrae wat telkens na vore kom tydens 'n krisis. Ons het 'n onstuimige tydperk binnegegaan, so daar sal antwoorde gesoek, gegee, uitgedaag en herbesoek word. Die Boom & Bust -publikasie is 'n waardevolle toevoeging tot hierdie literatuur en die soeke na antwoorde. In hierdie sin moet dit deur alle studente van die regte ekonomie gelees word


Kyk die video: Civics Academy Youth Dialogue at the Nelson Mandela Foundation, Johannesburg 2016 (Mei 2022).